루트로닉 주가, 2분기 실적, 향후 전망

2분기 본격화된 영업레버리지 효과, 시장 기대치 크게 상회

 

하나금융투자, 정민구 애널리스트, 2021.8.12

 

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 27,500원으로 상향

 

루트로닉에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가를 27,500원으로 상향한다. 목표주가 상향은 연간실적 추정치 상향에 따른 EPS 증가에 기인한다. 신규 목표주가는 2021 년 예상 EPS 1,147원에 Target PER 24배를 적용하였다. Target PER은 루트로닉의 소모품 매출 비중이 PEER 대비 낮은 점을 감안해 PEER 평균 21F PER 34배 대비 30% 할 인하였다.

 

 

2분기 루트로닉은 1) 마진율이 높은 프리미엄 제 품군(클라리티2, 할리우드스펙트라, 울트라 등) 판매 증가에 따른 영업레버지리 효과가 확인되었으며, 2)대리점 판매 대 비 해외법인 판매 비중이 확대되며 높은 ASP 유지가 가능하 며, 3)통상 하반기 매출 비중이 높다는 점을 감안 시 하반기 에도 지속적인 성장세가 전망된다

 

▶블로그 인기글◀

 

엘앤에프 주가, 전기차 배터리 소재 관련주 분석

엘앤에프 주가, 전기차 배터리 소재 관련주 분석

푸드나무 주가 전망, 2분기 실적 분석

푸드나무 주가 전망, 2분기 실적 분석

에코프로비엠 주가, 양극재 CAPA 증설 분석

에코프로비엠 주가, 양극재 CAPA 증설 분석

 

2Q21 Re: 영업이익 120억원으로 컨센서스 크게 상회

 

루트로닉의 2분기 실적은 매출액 447억원(+140.3%, YoY), 영업이익 120억원(흑전, YoY)을 달성하여 하나금융투자 추 정치(매출액 401억원, 영업이익 72억원)을 크게 상회했다. 2 분기 실적은 미국과 유럽 시장에서의 고수익 제품 판매 호조 에 따른 영업레버리지 효과가 견인했다.

 

 

2021년 상반기 해 외법인별 매출액은 미국법인 237억원(+93%, YoY), 독일법 인 41억원(+58%, YoY), 중국법인 32억원(+91%, YoY), 일본 법인22억원(+17%, YoY)을 기록했다. 특히 루트로닉은 해외 법인을 통한 직접 판매로 높은 판매 단가 유지가 가능하며 매출 대비 판관비 절감을 통해 26.9%의 높은 영업이익률을 달성했다. 2분기 당기순이익은 일회성 요인인 외화환산이익 24억원이 반영되며 149억원으로 큰 폭의 성장을 시현했다.

 

2021년 매출액 1,638억원, 영업이익 325억원 전망

 

2021년 루트로닉의 실적은 직전 추정치 매출액 1,559억원 (+34.9%, YoY), 영업이익 259억원(+317.7%, YoY)에서 매 출액 1,638억원(+41.7%, YoY), 영업이익 325억원(+423.5%, YoY)으로 대폭 상향 조정한다.

 

 

올해와 내년 신규 제품인 DermaV(혈관치료), 아큐핏(체형관리) 론칭이 계획되어 외형 성장이 전망된다. 또한 루트로닉의 소모품 매출 비중은 지니 어스, 아큐핏, 울트라의 판매 확대에 따라 향후 점진적으로 증가할 것으로 기대한다.